Rango objetivo IBEX 35: 9.300-10.200

La repreciación de riesgo soberano periférico ha saltado esta semana a España e Italia. En el caso español, a la superación de los 200 pb en el diferencial de deuda a 10 años con Alemania hay que sumar la prima de riesgo relativa que también está soportando el IBEX 35. Así, frente al 5,5% de prima de riesgo implícita que extraemos de las valoraciones del EuroStoxx nos encontramos con un 6,58% para el caso del IBEX 35, una prima de riesgo diferencial que supera los 100 pb. Niveles sobre los que podría mantenerse en las próximas semanas si no observamos una mejora en los diferenciales de deuda pública.

Implicaciones para los niveles objetivo del IBEX 35: con un ciclo de beneficios creciendo a ritmos del (4%-6%) en acumulado a lo largo de los próximos 5 años junto con una prima de riesgo diferencial en la parte alta del rango 100-125 pb frente a EuroStoxx, obtenemos un rango objetivo entre los 9.300-10.200 puntos.