La caída del precio del riesgo y las divergencias bajistas: alerta

El Nikkei lidera las subidas semanales en la renta variable mundial, donde la RV europea vuelve a destscar en la zona alta del ranking de rentabilidades (IBEX +4%). El sector bancario (+6%) sigue siendo el principal punto de apoyo de las bolsas periféricas, y la debilidad de este en la parte final de la semana podría adelantar una corrección en las próximas semanas. También apunta hacia este escenario las claras divergencias bajistas que presentan el análisis técnico de los principales índices mundiales, además del desarrllos de patrones alcistas que observamos en los índices de volatilidad (VIX).

Recomendación. El exceso de rentabilidad, o prima de riesgo, que ofrece el IBEX 35 en 8.000 puntos deja de ser atractivo, en nuestra opinión. Hoy ese exceso de rentabilidad apenas llega a los 500pb (4,87% exactamente), muy lejos del 8,5% que llegó a ofrecer el IBEX 35 en junio. Mantenemos un 20% de exposición a RV en cartera global (benchmark en el 30%)

Prima de riesgo implícita en la cotización del IBEX 35