La desconexión con el ciclo económico apunta a un potencial bajista superior al 10%

Caídas generalizadas en los mercados bursátiles, lideradas por el IBEX 35 que se aleja de forma abrupta de los 8.000 puntos. En el mapa sectorial, cuatro áreas destacan con correcciones que superan el 4%: Oil&Gas, Construccción, Bancos y Autos. La repreciación de riesgo sistémico en el Área euro y la aceleración de la caída en los indicadores adelantados de ciclo (tanto en UME como EEUU) han presionado a la renta variable mundial.

Recomendación: infraponderar/cubrir renta variable; estas correciones no son oportunidades de entrada. La desconexión con el ciclo económico apunta a un potencial bajista superior al 10%. En el gráfico cruzamos  la rentabilidad del EuroStoxx (ventana móvil 6 meses) y la variación de nuestro índice sintético de adelantados de ciclo en UME. Este último ha registrado una caída en el mes de 6 puntos (“empeoran”) mientras que el EuroStoxx está cotizando prácticamente en los mismos niveles de hace 6 meses (variación del 0%). Este punto es el que señalamos en el gráfico, y se encuentra muy alejado otras observaciones dentro de ese mismo cuadrante. Una alineamiento con entorno de ciclo (línea regresión) supondría un potencial bajista del 15%

Variación del EuroStoxx (ventana últimos 6 meses) frente

a indicadores adelantados ciclo