Pánico comprador ante el "apoyo ilimitado"

Extensión del rebote, apoyado por el desbloqueo del Constitucional alemán y, sobre todo, la tercera ronda de quantitative easing de la Reserva Federal. El impacto positivo sobre primas de riesgo (caen) se está traduciendo en unos múltiplos de beneficios (PER) cada vez más altos en los mercados de acciones. A corto plazo, la respuesta “ilimitada e indefinida” de los bancos centrales puede seguir dando soporte a unos índices bursátiles extremadamente sobrecomprados y en los que estamos observando algunas divergencias bajistas (SPX en MACD semanal). A medio plazo, es el ciclo de beneficios el que debe tomar el relevo alcista. Y en este frente, el flujo de indicadores que analizamos sigue sin ser muy constructivo.

Recomendación. Al margen del “pánico comprador”. Estamos aprovechando las subidas de las cotizaciones y la caída de la volatilidad para reducir (o cubrir) las compras de los meses de mayo y junio. En la cartera RV USD, sin cambios para este mes: Kraft, Pfizer, Merck, United Health, Walt Disney, P&G, Altria, Wal Mart, AT&T, Verizon.