Recuperación de los principales índices bursátiles apoyados por el
inesperado discurso del BCE y la sobreventa que se había
acumulado durante el sell off de junio. A destacar: el peor
comportamiento relativo del bloque emergente ante una batería de
indicadores de coyuntura que sigue recogiendo una desaceleración
de la actividad y que podría poner en dificultades los altos ratios de
valoración con los que están cotizando algunos segmentos de este
asset class.
Seguimos desplazando peso de RV Emergente a RV EUR. Las mejores valoraciones de este último deberían reforzar
niveles de soporte y favorecer a un mejor comportamiento relativo a
medio plazo. Con todo, estamos esperando a una recuperación del ratio de revisiones de beneficios para movilizar más recursos desde monetario a RV EUR.
Sin cambios en la cartera recomendada de
acciones EUR (YTD +1,7% vs -3,8% Eurostoxx a 30 de junio):
Volkswagen, Santander, Bayer, Danone, Anheuser, Sanofi, L ́Oreal, ASML y Telefónica.
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