La liquidez del mercado de divisas hace del USD/EUR uno de los termómetros más fiables sobre el nivel de riesgo sistémico en UME, o riesgo de convertibilidad en palabras de Draghi. Desde los mínimos del verano, el EUR ha recuperado cerca de 10 figuras contra el USD, capitalizando el nuevo programa de compra de deuda anunciado por el BCE y su impacto sobre las primas de riesgo en los mercados de bonos del sur de Europa...
...pero el termómetro llega a zona de resistencias clave, tal como recoge el gráfico. En el entorno actual de mercado, dirigido por la gestión de riesgo sistémico que puedan hacer los bancos centrales (los fundamentales y el riesgo creciente de recesión global no lo están cotizando los mercados de acciones) parece poco probable nuevas subidas en Bolsa sin el apoyo del USD/EUR.
Dado el régimen de correlaciones bajo el que está operando el cross market actual, este gráfico podría estar adelantando una corrección en los mercados de acciones, una subida del VIX y ampliaciones de diferenciales soberanos periféricos.
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